【导读】上半年参股公司泰凌微 、海博思创等股价走高，带动华胜天成业绩扭亏为盈
8月28日晚间 ，华胜天成（证券代码：600410）发布2025年半年报。报告期内 ，公司实现营收22.62亿元，同比增长5.11%；实现归母净利润1.40亿元 ，同比扭亏 。
这份“成绩单”的背后 ，是公司业务结构性的“冰火两重天 ” 。一方面，上半年产业投资业务迎来丰硕回报，凭借投资泰凌微 、海博思创、优优绿能等近期热门企业 ，公司获得2.38亿元的投资收益；另一方面 ，公司的核心主业——数字化服务业务仍旧亏损。
泰凌微成盈利“大功臣 ”
半年报数据显示，2025年上半年 ，华胜天成实现投资收益2.38亿元 ，这一数值远超其1.4亿元的归母净利润 。
华胜天成指出，2.38亿元的投资收益主要来自公司直接及间接持有的泰凌微（证券代码：688591）股票收益 。因泰凌微期末股价较期初大幅上升 ，公司确认了较大的公允价值变动收益。
公告显示 ，截至8月28日，华胜天成直接持有泰凌微1786.19万股 ，占其总股本的7.42%；华胜天成还通过北京中关村并购母基金投资中心（有限合伙） 、深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合伙）及北京中域昭拓股权投资中心（有限合伙）基金间接持有泰凌微部分股份。
泰凌微是一家专注于物联网芯片设计的高科技企业 ，于2023年8月在科创板上市，其主营业务与华胜天成致力于打造的云物一体生态存在战略协同 。上半年 ，半导体及芯片板块在资本市场关注度提升 ，泰凌微股价稳健上行，为华胜天成带来了可观的投资回报 。
记者统计发现，上半年 ，泰凌微股价涨幅约为45% ，而同期上证指数涨幅为0.71%。
泰凌微2025年半年报显示，华胜天成直接持有公司1786.19万股 ，占其总股本的7.42% ，系泰凌微第一大股东，期末参考市值为8.56亿元 。
三家被投企业IPO
事实上 ，华胜天成的产业投资成果在今年上半年迎来集中爆发 。除泰凌微外 ，2025年上半年，在华胜天成投资的企业中 ，有2家成功完成IPO ，分别是海博思创 、优优绿能。
其中，海博思创是国内储能系统集成领域的领军企业 ，于1月27日登陆科创板 ，截至8月28日收盘，总市值达202亿元，位居行业前列 。华胜天成称 ，公司通过北京丝路科创投资中心（有限合伙）间接投资了海博思创 。
优优绿能主营电动汽车充电模块 ，是新能源充电基础设施产业链中的核心部件供应商，公司于6月5日在深交所创业板上市 ，截至8月28日收盘 ，总市值约为72亿元。华胜天成通过深圳南山阿斯特创新股权投资基金合伙企业（有限合伙）间接投资了该公司 。
此外，华胜天成在半年报中透露 ，公司还通过北京丝路科创投资中心（有限合伙）间接投资了屹唐股份 。屹唐股份是半导体设备商 ，在半导体干法去胶设备等细分市场拥有全球领先的市场份额，是半导体设备国产化替代的重要力量。7月8日 ，屹唐股份在上交所科创板上市 。自上市以来 ，屹唐股份股价不断走强，截至8月28日收盘 ，公司总市值达958亿元 。
这些企业的成功上市 ，不仅为华胜天成带来了巨大的潜在账面增值，也为其提供了更多元化的收益来源。华胜天成在其战略阐述中表示，近年来公司部分产业投资基金已“陆续进入退出回收期” ，未来将“择机退出股权 ，降低自身的资金风险 ”。2025年上半年，公司实现投资回款9431万元 。
核心主业仍亏损
在投资业务高歌猛进的映衬下 ，公司核心业务仍亏损 。半年报显示 ，公司上半年扣非归母净利润为-8331.05万元，仍处于亏损状态。
2020年至2024年 ，华胜天成扣非归母净利润连续5年亏损 ，亏损金额分别为3.60亿元、1.01亿元、3.88亿元 、2.98亿元 、0.27亿元 。
华胜天成聚焦于生成式人工智能、云原生技术 、智能数据湖 、数字孪生等前沿技术，主要围绕政府、金融 、运营商 、能源等行业客户提供云计算解决方案和基于行业的数字化服务 。
针对华胜天成主业持续亏损的现状 ，分析人士认为 ，这主要和其传统的云计算产品及服务业务受头部企业挤压下滑有关。近年来，公司向高附加值的云计算、大数据 、人工智能等数字化服务转型 ，但需要持续的高强度研发投入和市场开拓 ，短期难以迅速盈利 。
华胜天成亦在尝试利用投资手段破解这一难题 。公司强调，该投资并非纯粹的财务投资，而是致力于“积极与参投企业在产业上紧密协同 、合作共生 ” ，并“全力支持被投资企业单独上市”。其投资的芯片、储能 、半导体设备等硬科技领域 ，与公司推动行业数字化升级的战略方向存在协同潜力 。
业内认为，华胜天成投资业务的成功为公司提供了宝贵的“安全垫”和转型窗口期 。现在的关键问题是 ，公司需要多长时间 、能否利用好投资生态带来的协同效应 ，将账面利润转化为可持续的核心竞争力，最终实现主业的自我“造血 ”。
截至8月28日收盘 ，华胜天成报收26.10元/股 ，总市值为286亿元 。今年以来涨幅高达260% 。
（文章来源：中国基金报）
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